在全球央行寬松措施陸續(xù)出臺(tái)之后，接下來(lái)的行動(dòng)細(xì)節(jié)并沒(méi)有及時(shí)跟上，而投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀預(yù)期亦開(kāi)始逐漸轉(zhuǎn)向暗淡，這不但給投資者信心帶來(lái)壓力，更加對(duì)全球股市的走勢(shì)形成負(fù)面影響。西班牙2013年的預(yù)算案即將公布，但是由于擔(dān)心政府將會(huì)在這份預(yù)算案中加大緊縮力度，給民眾的生活造成壓力，民間對(duì)政府此前煞費(fèi)苦心推出的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革措施開(kāi)始表示反抗。歐債危機(jī)的解決道路再一次被蒙上厚重陰霾。而美國(guó)QE3措施未能繼續(xù)給市場(chǎng)提供正面支持，加上中國(guó)內(nèi)地十一長(zhǎng)假來(lái)臨，投資者積極性明顯下降，港股昨日收盤(pán)跌170.95點(diǎn)，報(bào)20528點(diǎn)，成交408.9億港元。

目前，西班牙已經(jīng)成為歐債危機(jī)中市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，各界還普遍擔(dān)心該國(guó)無(wú)法援救其深陷泥潭中的銀行業(yè)，以及債臺(tái)高筑的地方政府。另外，自房地產(chǎn)泡沫破滅后，該國(guó)的失業(yè)率就飆升到了近25%的水平，為整個(gè)歐元區(qū)最高水平。為了獲得援助，西班牙政府只得將財(cái)政緊縮措施逐步落實(shí)到位，但對(duì)于民眾而言，緊縮帶來(lái)的生活壓力卻越來(lái)越大。其實(shí)從西班牙民眾因預(yù)算案所引發(fā)的沖突來(lái)看，整個(gè)歐洲的形勢(shì)不會(huì)很樂(lè)觀，畢竟，為了能夠穩(wěn)定歐洲經(jīng)濟(jì)，或者說(shuō)逐步改善歐債危機(jī)帶來(lái)的負(fù)面影響，歐洲央行以及歐盟不斷的出臺(tái)各種措施來(lái)遏制風(fēng)險(xiǎn)的再生，但是效果卻并不明顯。在整個(gè)歐洲的經(jīng)濟(jì)與財(cái)政陷入困境的同時(shí)，政治上所面臨的動(dòng)蕩亦隨之而來(lái)。西班牙、希臘都是危機(jī)的核心國(guó)家，雖然說(shuō)這些國(guó)家在整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)中的地位并不是很重，但如果這些國(guó)家出現(xiàn)問(wèn)題，或者說(shuō)脫離了歐元區(qū)，那么給歐洲經(jīng)濟(jì)造成的影響將會(huì)難以估量。而投資者對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂，更加令全球金融市場(chǎng)的緊張程度不斷加深。

美聯(lián)儲(chǔ)在千呼萬(wàn)喚之下終于推出QE3，這給投資者帶來(lái)振奮，亦給美股帶來(lái)攀升動(dòng)力。但是喧囂過(guò)后，市場(chǎng)開(kāi)始揣摩新形式下的QE3措施是否真的能給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)有效提振。最近美聯(lián)儲(chǔ)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)相對(duì)來(lái)說(shuō)都還算理想，但是從失業(yè)申請(qǐng)所反映出來(lái)的就業(yè)市場(chǎng)卻并沒(méi)有太多的變化，或許是QE措施顯效的時(shí)間未到，亦或許有可能是措施對(duì)于失業(yè)率的改善沒(méi)有太多作用。而從另一方面來(lái)看，這一次無(wú)限量的QE3措施，表面上能給美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇提供有效支撐，但深入的去考量之后，擔(dān)心反而會(huì)增加。畢竟無(wú)額度限制、無(wú)時(shí)間限制的QE措施，在加大對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激力度的同時(shí)也會(huì)給通脹的上升帶來(lái)同樣的刺激效應(yīng)，一旦通脹問(wèn)題一定程度上出現(xiàn)失控局面，反過(guò)來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)更大。因此，如何控制通脹還是美聯(lián)儲(chǔ)后期的防范重點(diǎn)。美股市場(chǎng)在連續(xù)攀升至接近13700點(diǎn)之后，繼續(xù)上升的動(dòng)力明顯匱乏，投資者信心和熱情逐步下降，再加上股指短期連續(xù)上揚(yáng)后累計(jì)了大量沽壓，空頭或借機(jī)打壓，當(dāng)然如果美聯(lián)儲(chǔ)或者歐洲方面能繼續(xù)有利好消息刺激，美股短期的下跌或可以避免。從技術(shù)走勢(shì)上看，道指目前正處于上升通道中，如能守穩(wěn)于13400點(diǎn)水平，則后期仍有機(jī)會(huì)再戰(zhàn)高峰。

中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)即將迎來(lái)十一長(zhǎng)假，而節(jié)日前后，投資者的入市欲望自然難以提升，加上股市和經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，投資者更加不愿輕易將手中的籌碼投入市場(chǎng)。不但A股市場(chǎng)自身壓力無(wú)法得到有效的舒緩，對(duì)政策面以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂也會(huì)波及到香港市場(chǎng)。歐美帶來(lái)的影響是一方面，而港股投資者入市的重要參考還是在于內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，以及政策方向。國(guó)慶長(zhǎng)假到來(lái)，雖然沒(méi)有A股的萎靡羈絆，港股或許能有一定的表現(xiàn)，但是總體來(lái)看，要想給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜，首先還是需要?dú)W美局勢(shì)的好轉(zhuǎn)，以及投資者信心的提升。　□香港匯豐環(huán)球資本市場(chǎng) 陳其志