中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息：恰似一圈正在倒下的骨牌。
這些天來，美國次級債危機(jī)的沖擊波，正在從震中美國向歐洲乃至全球迅速擴(kuò)散，勢不可擋。
最新的消息是，8月9日，歐洲、美國以及日本等全球三大經(jīng)濟(jì)體的中央銀行，罕見聯(lián)手向市場注資，實(shí)際上，這正是各國央行，尤其是美聯(lián)儲在次按問題上走上關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的標(biāo)志。
當(dāng)日，歐洲央行宣稱，將滿足所有金融機(jī)構(gòu)的融資要求，結(jié)果當(dāng)日累計向市場“注水”948億歐元，規(guī)模甚至超過了“9·11”之后第二天690億歐元的單日注資；美聯(lián)儲緊隨其后注資240億美元；日本央行同日注資1萬億日元，約84億美元。
在對沖基金神話破滅、按揭公司接連倒閉之后，面對信貸市場萎縮、并購交易停滯、市場流動性枯竭、隔夜拆息利率大幅攀升，各國央行不約而同的注資之舉，是否應(yīng)該被理解為一種救市？
而此番風(fēng)暴的發(fā)源地——華爾街，則在期盼著央行的下一步更有力的“救市”之舉：減息。
在一貫以“另類”觀點(diǎn)著稱的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠看來，當(dāng)今的美聯(lián)儲當(dāng)家人伯南克這次很可能不會再步其前任格林斯潘的老路，為遏制恐慌、挽救市場而大量投放流動性，甚至不惜代價，大幅減息。
換句話說，伯南克很可能不會再聽任華爾街“擺布”，為市場買單。而若非如此的話，則美國政府很可能在今后可能出現(xiàn)的每一次與華爾街的“對賭”中，均以落敗收局。
華爾街：期待“國企”接盤
但華爾街顯然不這么想。
英國《金融時報》報道稱，隨著美國次按市場的惡化和影響加大，投資者和一些政客仍然寄希望于政府能出手救市，途徑之一就是“國企”買單。
在美國房貸市場，F(xiàn)annie Mae（聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會）和Freddie Mac（聯(lián)邦住房貸款抵押公司）有著特殊的身份和影響力。
這兩個機(jī)構(gòu)均由國會成立，是有政府背景的上市公司，類似中國的國企。根據(jù)花旗集團(tuán)此前研究報告數(shù)據(jù)，F(xiàn)reddie Mac持有約1240億美元由其它公司發(fā)售并由次級住房抵押貸款支持的打包債券，F(xiàn)annie Mae持有規(guī)模也約580億美元。
最近，針對是否應(yīng)該提高FannieMae和Freddie Mac的次級按揭投資組合比例上限的討論在美國鵲起。
《金融時報》稱，本周二，兩名美國民主黨議員開始加入請求提高上述兩家機(jī)構(gòu)購買次級按揭資產(chǎn)比例上限的隊伍。
美國參議院銀行業(yè)委員會主席克里斯多弗·多德（Christopher Dodd）就聲稱，F(xiàn)annie Mae和Freddie Mac的部分作用就是要讓中產(chǎn)階級和低收入美國人能更加容易地進(jìn)行按揭信貸。而在目前情況下，“暫時提高Fannie Mae和Freddie Mac投資次按的比例可能是恰當(dāng)?shù)摹！?/p>
甚至有市場策略師聲稱，美國次按危機(jī)可以使Fannie Mae和Freddie Mac重拾在美國按揭市場的主導(dǎo)地位。
而針鋒相對的是，研究機(jī)構(gòu)Graham Fisher公司顧問Josh Rosner則直言，“Fannie Mae和Freddie Mac估計不太可能也不太愿意承擔(dān)購買大部分由別人制造的、基本無可挽回的問題貸款的責(zé)任。”
該觀點(diǎn)與獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠的觀點(diǎn)一致。
“事實(shí)上，迫使這兩家機(jī)構(gòu)接盤部分次按資產(chǎn)，是華爾街投行們正在尋找救命稻草的最佳例證，但這是不現(xiàn)實(shí)的”。謝國忠9日接受本報專訪時表示，F(xiàn)annie Mae和Freddie Mac也是上市公司，也要為股東利益負(fù)責(zé)，“為什么要出錢補(bǔ)貼市場？”
事實(shí)顯示，F(xiàn)reddie Mac的行政主管Richard Syron也暗示，該公司有興趣幫助那些陷入困境的借款人，但要謹(jǐn)慎為之。
對賭，還是套牢？
面臨如此關(guān)口，美聯(lián)儲究竟會怎么做？這是一個有趣的問題。
根據(jù)謝國忠個人的判斷，從美聯(lián)儲及政府最近的行動來看，對于市場正在或者還將到來的調(diào)整，是認(rèn)為在可接受的范圍之內(nèi)的。
這或許意味著，一方面，伯南克不會像格林斯潘在上次科技泡沫破裂之后所作的一樣，大力減息，另一方面，央行已經(jīng)在向市場注資，投放必要的流動性，以限制市場恐慌對經(jīng)濟(jì)影響的放大效應(yīng)。
“減息就相當(dāng)于是在補(bǔ)貼金融機(jī)構(gòu)，如果這樣做的話，以后金融機(jī)構(gòu)就會更加肆無忌憚。”謝國忠說，在次按引發(fā)的危機(jī)中，政府不應(yīng)該干預(yù)，因為若政府參與救市的話，會讓市場形成錯誤預(yù)期，最嚴(yán)重的后果是，今后可能還要出現(xiàn)更大的泡沫。
在謝國忠看來，這正是格林斯潘所犯過的最大錯誤，即當(dāng)年在科技股泡沫破裂之時，向市場投放了過多的資金，刺激了華爾街的大投行們，使得他們肆無忌憚，結(jié)果這次出現(xiàn)了更大的泡沫。
這是一個惡性循環(huán)。謝國忠稱，央行的職能如果定位在穩(wěn)定市場的話，那么市場參與者，尤其是華爾街的投行們就會形成一種預(yù)期，那就是：資產(chǎn)泡沫膨脹起來的時候，為了穩(wěn)定市場，政府一定會出手，結(jié)果就是政府被套。
“他們的邏輯很簡單，先把泡沫撐起來，錢先賺夠，然后向政府?dāng)偱疲f我已經(jīng)被套住了，政府你接不接？如果不接，那么好，我們一起跌下來。”謝國忠說，伯南克現(xiàn)在面臨的問題就是，堅定央行的定位和原則，重新建立起央行的威望，央行的任務(wù)不是救市的，市場搞泡沫，我不干預(yù)，泡沫破了，我也不救你，這個政策是不能變的。
由于非常了解華爾街的運(yùn)作，謝國忠直指問題的本質(zhì)：現(xiàn)在華爾街的投行和分析師們，一致呼吁要減息，實(shí)際上，這些喊著要減息的，就是那些把泡沫搞起來的人，原來說市場沒事的人，也是他們。
謝國忠認(rèn)為，次按危機(jī)最好的解決之道，是市場自救而非政府救市。“這次的金融泡沫實(shí)際上已經(jīng)持續(xù)很久了，美聯(lián)儲自己也一直在關(guān)注此事，所以，如果這次泡沫在自我調(diào)整的時候，央行應(yīng)該是希望市場進(jìn)行自我調(diào)整，但同時要限制這種放大效應(yīng)。”
他指出，上次“9·11”的時候，因為有市場恐慌，各國央行沒有經(jīng)驗，放了很多錢在市場上，這些放出去的錢都變成了泡沫，后來引起很多問題，現(xiàn)在在控制和調(diào)理的過程中。
所以他認(rèn)為，伯南克應(yīng)該不會在這個時點(diǎn)上犧牲此前幾年的努力，而再次為被華爾街套牢。
“當(dāng)然，為此，伯南克可能要面臨自己的犧牲，那就是，失去了華爾街的支持，他的連任可能就會很困難。”
(來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 8月11日)