中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：近來(lái)，包括成發(fā)科技（600391）、哈飛股份(600038)、洪都航空（600316）等多家航空航天系上市公司紛紛發(fā)布公告稱，公司控股股東承諾延緩減持2-3年不等。繼三一重工樹(shù)起全流通后“承諾不減持”的標(biāo)桿以來(lái)，上市公司的大非們做出鎖倉(cāng)或增持承諾的已經(jīng)超過(guò)20家。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大非們承諾的主要原因是看好上市公司的發(fā)展前景，并以實(shí)際行動(dòng)支持公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。另外，中央企業(yè)以及央企控股公司或?qū)⒆咴凇俺兄Z不減持”的隊(duì)伍前列。
觸發(fā)價(jià)格普遍不低 增持回購(gòu)并不鮮見(jiàn)
截至今日，從設(shè)定“觸發(fā)價(jià)格”的公司定價(jià)來(lái)看，有7家公司的平均觸發(fā)價(jià)是其截至7月4日平均收盤價(jià)的2.17倍。
如三一集團(tuán)承諾的“觸發(fā)價(jià)格”是2008年6月16日收盤價(jià)的兩倍（即55.76元/股）。中航精機(jī)特意把減持價(jià)格由不低于8.05元/股上調(diào)至不低于15元/股；西飛國(guó)際大股東西飛集團(tuán)則將減持價(jià)格設(shè)定在60元/股，是7月3日收盤價(jià)17.38元的3.45倍。另一家準(zhǔn)備定向增發(fā)的公司——百利電氣大股東天津液壓集團(tuán)則做了雙重承諾:最低減持條件包括每股稅后利潤(rùn)不少于0.6元；公司股價(jià)不低于每股25元。
“永遠(yuǎn)不會(huì)放棄對(duì)三一的控制權(quán)?！惫筛闹畷r(shí)，三一集團(tuán)董事長(zhǎng)梁穩(wěn)根就向三一重工的股東作出承諾，且在后來(lái)許多場(chǎng)合多次重申。在當(dāng)前公司股票全面解禁的時(shí)刻，梁穩(wěn)根表示:“這句話任何時(shí)候都不會(huì)失效，我們長(zhǎng)遠(yuǎn)看好公司發(fā)展的初衷不改。”
而且，三一集團(tuán)去年雖然對(duì)所持有的三一重工股份有所減持，但減持部分基本上都是股改時(shí)從二級(jí)市場(chǎng)增持的部分，真正解禁的原非流通部分幾乎沒(méi)有減持。
值得注意的是，鼎立股份控股股東鼎立集團(tuán)甚至沒(méi)有給出鎖定期限，而是“孤注一擲”地承諾稱，自2008年6月24日起，若公司股票的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于20元（股份或權(quán)益變化時(shí)按比例調(diào)整該價(jià)格），鼎立集團(tuán)承諾不通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持。這無(wú)疑是對(duì)投資者最大的鼓勵(lì)，從隨后的股價(jià)走勢(shì)上也可看出市場(chǎng)的認(rèn)同。
此外，還有不少公司的大股東采取了增持策略，這在一些中小板公司如德豪潤(rùn)達(dá)、久聯(lián)發(fā)展、天潤(rùn)發(fā)展、中泰化學(xué)等身上表現(xiàn)明顯。還有部分上市公司高管也紛紛買進(jìn)自己公司的股票。
公告稱，截至6月13日收盤，寧波華翔的第一大股東、實(shí)際控制人周曉峰自二級(jí)市場(chǎng)買入500萬(wàn)股，占公司股份總額的1.01%，平均價(jià)格12.31元/股，總計(jì)6155萬(wàn)元。事實(shí)上，除了控制人周曉峰之外，其他多位高管也在今年多次增持公司股票，且這些人士在今年之前都沒(méi)有持有過(guò)公司股票。
除此之外，深交所資料顯示，還有北斗星通、榮盛發(fā)展、德豪潤(rùn)達(dá)、廣宇集團(tuán)、國(guó)統(tǒng)股份、華峰氨綸、羅平鋅電、思源電氣、天邦股份、獐子島等公司高管買入了自家股票，合計(jì)凈買入的金額為3969.98萬(wàn)元。從投資的角度來(lái)看，上市公司高管買入自家股票，不是反映了公司股價(jià)被低估，就是表明了公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的忠誠(chéng)度。換言之，這也是公司治理表現(xiàn)良好的一個(gè)重要指標(biāo)。
延緩減持來(lái)自業(yè)績(jī)信心 央企或成鎖倉(cāng)先頭部隊(duì)
分析鎖倉(cāng)公司業(yè)績(jī)情況可見(jiàn)，“有本錢”做出承諾的公司中報(bào)預(yù)告情況普遍較好。對(duì)公司的業(yè)績(jī)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的信心成為大非們大膽承諾不減持的巨大支撐。
加權(quán)計(jì)算，20多家公司中，中報(bào)預(yù)增的就有7家，且同比增幅的平均值已經(jīng)超過(guò)50%。其中以西飛國(guó)際為最，增幅高達(dá)100%-150%；合加資源同比增長(zhǎng)50%-100%，蘇寧電器的中報(bào)增幅是70%-100%，拓邦電子的中期業(yè)績(jī)?cè)龇策_(dá)到30%-60%。
另一方面，股權(quán)激勵(lì)也成為一些公司高管的“金手銬”。舉例來(lái)看，拓邦電子的第三大股東紀(jì)樹(shù)海作出承諾:在2008年6月30日至2009年6月30日期間，通過(guò)證券交易系統(tǒng)掛牌交易的方式減持公司股份數(shù)量不超過(guò)25萬(wàn)股，占公司總股本的0.5%。
值得一提的是，拓邦電子近期出臺(tái)的股權(quán)激勵(lì)方案行權(quán)條件門檻較高。股權(quán)激勵(lì)草案顯示，要達(dá)到行權(quán)條件，與2007年相比，拓邦電子未來(lái)三年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率將分別不低于40%、100%、180%。公司股東追加限售承諾，也表明其對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性的信心。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，從海外成熟資本市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，以控股股東為代表的產(chǎn)業(yè)投資者是否減持，其實(shí)關(guān)鍵看公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性與股價(jià)是否高估等因素。在目前股價(jià)普遍低迷而業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)不減的情況下，大股東的鎖倉(cāng)也在情理之中了。
另有不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士分析稱，從六家航空航天類上市公司發(fā)布公告的語(yǔ)言措辭與行文形式來(lái)看，可以推測(cè)是統(tǒng)一安排的結(jié)果。該人士認(rèn)為，軍工企業(yè)的整體表態(tài)打響了中央企業(yè)“嚴(yán)守陣地、鎖倉(cāng)增持”的“第一槍”。接下來(lái)，央企以及央企控股公司或?qū)⒆咴凇俺兄Z不減持”隊(duì)伍的前列。
他說(shuō)，這一方面是因?yàn)檠肫笞庸举Y產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較高，在行業(yè)中的地位也舉足輕重。出于行業(yè)整合與未來(lái)整體上市的考慮，央企集團(tuán)對(duì)上市公司的價(jià)值認(rèn)同度較高；另一方面也是穩(wěn)定市場(chǎng)、保證投資者信心的重要手段。
從嚴(yán)控減持到自愿鎖倉(cāng) 上市公司實(shí)現(xiàn)理性負(fù)責(zé)
股改之后，經(jīng)過(guò)了短暫的“蜜月期”，大小非的解禁高峰再度襲來(lái)。而市場(chǎng)對(duì)于大小非限售股在解禁后減持一直持恐慌態(tài)度，甚至有人將大盤的走弱歸罪于大小非的無(wú)限制減持。今年2月份被認(rèn)為是今年首個(gè)大小非減持的高峰，相關(guān)調(diào)查顯示，相當(dāng)一部分散戶認(rèn)為大小非減持是影響當(dāng)月大盤的利空因素。
對(duì)于大小非減持的限制，管理層早期已有舉措。從去年7月1日起實(shí)行的《國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，就意在有效避免國(guó)有股東集中、大規(guī)模地拋售股份現(xiàn)象的發(fā)生。
就在大小非減持對(duì)A股市場(chǎng)的沖擊力度日漸加大的背景下，今年4月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中規(guī)定，持有解除限售存量股份的股東預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月內(nèi)公開(kāi)出售解除限售存量股份的數(shù)量超過(guò)該公司股份總數(shù)1%的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份。此后，滬深交易所也迅速發(fā)布了大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓大小非相關(guān)實(shí)施細(xì)則及指引。
有分析認(rèn)為，今明兩年解禁的股改限售股份市值高達(dá)3.7萬(wàn)億元，但在執(zhí)行《意見(jiàn)》并考慮《暫行辦法》后，今明兩年有可能在主板市場(chǎng)交易的解禁股改限售股份僅1.48萬(wàn)億元。
如今，在股市估值偏低的形勢(shì)下，不少公司減持的意愿降低。從政府嚴(yán)控到自愿鎖倉(cāng)，這也在某種程度上反映了新形勢(shì)下上市公司的成熟、理性與責(zé)任。（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）
