美國和巴西的大豆產量將在今年雙雙站上歷史高點。產量的飆升，使得國際大豆價格面臨大幅修正風險，國內油脂市場在高庫存壓力下已然率先大幅調整。

目前，國內油脂期貨價格已跌到2010年9月水平，豆油價格較2011年1月底價格高點下滑逾30%，而棕櫚油價格則較2011年1月底價格高點下滑逾50%。其中，豆油主力合約1309昨日收盤價8312元/噸，棕櫚油主力合約1309昨日收盤價6702元/噸。

持續兩年的陰跌行情猶如溫水煮青蛙，市場盼漲的希望一日不減一日，這也拉動了去年國內外期貨市場對于美國干旱天氣的惡性炒作。高企的大豆銷售價格，推動了美國和巴西大豆產量將在今年雙雙站上歷史高點。

產量的飆升，使得大豆油脂價格再次面對美國干旱問題時顯得頗為謹慎猶豫，脫敏跡象明顯。在上周舉行的美國農業部年會上，雖然美國一半國土仍面對干旱問題，但會上的發言者大多持看空糧食價格的觀點，盡管一些人仍然在警告，在現在糧食庫存處于低位的時候，什么事情都可能發生。

顯然，繼續炒作美國干旱天氣已經不得人心了，畢竟去年70年一遇的干旱下美國大豆取得了大豐收。美國農業部經濟研究服務中心最新發表了的一份論文認為，并沒有統計學跡象顯示，干旱會影響玉米類和大豆類作物的單產。而美國農業部經濟研究服務中心和農場服務機構的模型模擬了一個在作物成長關鍵時期，降雨和溫度都比正常情況惡劣一個標準差的情景。結果顯示，玉米類和大豆類作物單產仍能創下歷史第三高的紀錄。

美國農業部最新報告顯示，2013/2014年度美豆趨勢單產將可能達到44.5蒲式耳/英畝，而上一年為39.6蒲式耳/英畝。由于單產上升，2013/2014年度美豆總產量將達到34.05億蒲式耳，年比增幅約4億蒲式耳，逼近歷史新高。由于產量增幅超過需求增幅，下一年美豆結轉庫存將達到2.5億蒲式耳，遠遠高于本年度的1.25億蒲式耳。

巴西大豆產量也不示弱。巴西國家供應公司日前發布的預測認為，大豆將達到8342萬噸，增長25.7%，有望創下歷史最高紀錄，取代美國，成為全球最大的大豆生產國。價格方面，美國農業部預計，下一年度美豆平均價格將從本年度的1430美分/蒲式耳，跌至1050美分/蒲式耳。

金石期貨研究所副所長高艷濱表示，油脂2012年消費幾近負增長，2013年進入去庫存化階段。這個階段不但因馬來西亞、印尼棕櫚油的豐產年景和市場爭奪而延長，也因印度、中國的政策而承壓；加之新季大豆豐收在即，油脂的去庫存化難以從供應上完成，而消費上，除了食用增長緩慢外，生物能源等工業消費也因原油價格的下滑而增幅有限。

面對國際大豆價格的不斷下滑，國內壓榨企業放緩了采購大豆的腳步，都在等待價格回落。據美國農業部稱，截至2月14日的一周里，美國大豆合同的取消數量超過了采購數量，導致凈銷售量出現自2010年以來的首次負值。