5月以來(lái)易基中小板B領(lǐng)漲，漲幅高達(dá)46%

據(jù)統(tǒng)計(jì)，５月以來(lái)跟蹤中小板指（３９９００５）的分級(jí)基金表現(xiàn)強(qiáng)勁。

中小板指數(shù)在５月份結(jié)束盤(pán)整，特別是在５月１５日以來(lái)開(kāi)始發(fā)力，連續(xù)上攻。截至昨日收盤(pán)，５月以來(lái)中小板指數(shù)漲幅超過(guò)１３％，市場(chǎng)普遍預(yù)期中小板已形成階段性向好趨勢(shì)，并呈現(xiàn)出小盤(pán)股行情從創(chuàng)業(yè)板“接力”到中小板的跡象。在此背景下，中小板分級(jí)基金近日上演快漲行情。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，５月以來(lái)跟蹤中小板指（３９９００５）的分級(jí)基金表現(xiàn)強(qiáng)勁。截至昨日收盤(pán)，易方達(dá)中小板分級(jí)Ｂ（１５０１０７）居漲幅榜首位，５月以來(lái)累計(jì)二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)漲幅高達(dá)４６．００％，該基金也是５月以來(lái)各類型基金中最賺錢(qián)的；同時(shí)，申萬(wàn)菱信中小板Ｂ（１５００８６）５月以來(lái)的漲幅也達(dá)到了４２．７７％。此外，國(guó)聯(lián)安中小板Ｂ（１５００７０）的５月以來(lái)累計(jì)漲幅也超過(guò)了３０％。

在近期的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)下，這些跟蹤中小板的分級(jí)杠桿基金（Ｂ份額）也均從折價(jià)狀態(tài)轉(zhuǎn)為溢價(jià)狀態(tài)。例如，易方達(dá)中小版Ｂ昨今年較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保留了一定的折價(jià)率，在５月２２日漲停之后還存在約５％折價(jià)率，但截至昨日，該基金已經(jīng)溢價(jià)了５．７８％。這意味著，在５月２２日前“潛伏”其中的投資者料已享受到估值修復(fù)部分的良好收益。

可以類比的是，申萬(wàn)中小板Ｂ（１５００８６）長(zhǎng)時(shí)間保持溢價(jià)狀態(tài)，溢價(jià)較高時(shí)甚至超過(guò)２０％，一定程度顯示了二級(jí)市場(chǎng)對(duì)分級(jí)基金的炒作規(guī)律。目前，易基進(jìn)取的溢價(jià)率為５．７８％，仍低于申萬(wàn)中小板Ｂ的１０．８４％。此外，國(guó)聯(lián)安中小板Ｂ也均呈現(xiàn)小幅溢價(jià)。

為何中小板指數(shù)近期漲幅會(huì)如此兇猛，從目前市場(chǎng)各方觀點(diǎn)來(lái)看，一方面，截至昨日，今年以來(lái)中小板指數(shù)漲幅為１９．６１％，而同為中小盤(pán)概念的創(chuàng)業(yè)板已走出一波牛市行情，漲幅超過(guò)５０％，中小板可能在創(chuàng)業(yè)板帶動(dòng)下形成一定的“補(bǔ)漲”趨勢(shì)。

另一方面，以中小板和創(chuàng)業(yè)板的歷史估值對(duì)比（通常２∶３左右）來(lái)看，中小板目前估值并不算特別高，２０１２年靜態(tài)市盈率為２９．７８倍，２０１３年動(dòng)態(tài)市盈率為２３．０５倍。

此外，從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，當(dāng)前對(duì)經(jīng)濟(jì)的普遍預(yù)期是復(fù)蘇較弱但還未進(jìn)入通縮狀態(tài)，因此形成了中性偏樂(lè)觀的判斷，同時(shí)全市場(chǎng)資金流動(dòng)性充足；在這兩點(diǎn)基礎(chǔ)上，雖然資金不會(huì)全面涌入主流指數(shù)，但是很容易部分涌入小盤(pán)指數(shù)。

也有趨勢(shì)投資者認(rèn)為，上周中小板已經(jīng)形成突破圖形，在本周行情中得到了驗(yàn)證。截至昨日收盤(pán)，本周４個(gè)交易日，中小板指累計(jì)上漲２．６７％，而同期上證綜指則下跌０．３２％；滬深３００指數(shù)下跌０．３６％。