昨日兩市股指繼續低開低走，滬指在2300點下方繼續回調尋求支撐。盤中，銀行股一度有護盤動作，無奈其他權重板塊及中小盤個股全線回調，最終無力回天。創業板更是繼續大幅回調，板塊指數盤中跌逾3%，直逼千點大關。從盤面來看，市場在經歷前期連續上攻受阻之后，量能始終不足，沖高乏力。

自上周三以來，A股市場利空不斷。一方面外圍股市陷入調整，尤其是日本股市從5月23日以來持續暴跌，盡管周邊股市對A股影響不大，但在“跟跌不跟漲”的傳統下，A股投資者在心理上難免受到影響；此外，5月PMI等經濟數據低于市場預期，這使得投資者對于行情的走向分歧加大；而伴隨著IPO開閘將近，市場做多人氣備受打擊。

據大智慧SuperView數據顯示，昨日兩市只有561只個股呈現資金凈流入，資金凈流入超千萬的個股有29家。但資金凈流出超千萬的個股有268家，說明熱錢在大手筆減持套現。

不過，半年報業績相對樂觀的品種有資金加倉的跡象，尤其是兩類個股，一是半年報業績相對樂觀且題材多的品種，比如說S佳通、內蒙華電等。二是業績相對穩定，且產業發展空間相對樂觀的品種，如招商銀行等銀行股就成為資金凈流入的品種。

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機構觀點

銀河證券：6月市場以震蕩為主

6月份處于二季度尾部，經濟依然處于弱復蘇通道中。5月份經濟數據可能依然相對低迷，但驅動經濟社會轉型發展的改革憧憬持續推進，同時藍籌股的低估值封殺了指數大幅下行的空間。預計在經濟弱復蘇、改革憧憬持續發酵、存量資金博弈環境下，改革憧憬將是市場演繹的邏輯主線。6月份市場或以震蕩為主要格局，向上和向下的空間都不大。同時，應密切關注風險因素的變化，可能加劇市場波動。

對6月份市場造成拖累的因素，一是技術層面的壓力，現在上證綜指距離2月份高點不遠，套牢盤與獲利盤可能使股指在前期高點附近震蕩，二是6月份資金面相對緊張，宏觀流動性將經受外管局20號文的考驗。

除了股指運行趨勢外，市場更關心風格轉換問題。事實上，今年以來，以成長為主線的結構性特征非常突出，如果沒有把握住這種風格特征，投資結果不可能很好。盡管市場有風格轉換的猜測，但我們認為，6月份市場風格難以完全切換，但也不同于2月到5月份一邊倒的小盤股行情，預計將呈現出大小盤股相對均衡、主要機會仍在小盤成長的格局。

6月份市場風險因素或主要來自于三個方面：一是美聯儲的議息會議可能會討論量化寬松政策退出，從而影響國際市場投資者的情緒，增加國際市場波動，進而傳導至我國。二是A股新股首發重啟預期，可能加劇A股波動。同時，5月份產業資本大舉減持超過200億元，A股資金需求依然強烈。三是股票分化加劇，隨著中報臨近，偽成長股可能逐漸現形。

申銀萬國：行情不振恐因信心不足

雖然今年5月份被投資者稱之為是“紅五月”，但其實到5月底收官的時候，行情已經不那么“紅”了。5月29日股指沖高回落，31日更是以下跌報收，指數勉強站住2300點。而進入6月份，在第一個交易日大盤就跌破2300點，次日更是拉出中陰線。這不但令人對短期走勢感到不安，更令人對整個6月份的行情也不敢看好了。

這段時間股市行情不振，恐怕主要還是與市場信心不足有關。5月底公布的匯豐版PMI初值，顯示實體經濟的低迷可能還會持續一段時間。特別是5月上中旬的發電量以及煤炭價格等先行數據，都提示人們有效需求并不充分，再加上此間央行一直在公開市場上回籠貨幣，即便在財政存款被大量抽回的時候，還是堅持這樣的操作方向，以致市場上回購利率大漲。當然，也不能說這段時間就沒有什么利好，譬如官方版的PMI指數就是上升的，而且6月下旬的發電量也增加較快，甚至一些重要的基本金屬價格也出現反彈動向。但是，人們似乎對這些正面信息十分麻木，同樣是PMI指數，更愿意相信下跌的匯豐版數據，而對官方版的上行數據則有點不以為然。這只能是說，投資者對經濟缺乏信心，因此對不利的因素更加敏感。

現在看來，6月行情要能企穩并繼續上行，提振投資者信心是關鍵。好在這方面并非沒有機會，一是雖然實體經濟仍然較為疲弱，但在某種程度上已經有好轉跡象出現，隨著相關的先行數據不斷披露，市場情緒會有所改變；二是，現在市場資金面還是比較緊，這與海外熱錢流入、境內采取對沖措施有關。但這種局面畢竟不可能持續，相關政策還存在調整與改善的空間。因此資金面緊張應是階段性的，要有所緩和也不需要太長的時間；三是上市公司中期業績公布在即，從已經預披露的情況來看，總體要好于投資者的預期，這樣就為成長股行情的進一步發展提供了可能，創業板等板塊中有望涌現出一批比較好的投資標的，市場機會仍然存在；四是日本以及美國等的股市，盡管近期有震蕩，但是并沒有明顯的見頂跡象，后市再上臺階仍然是有可能的，其對境內市場的影響也有望繼續呈現正面效應。而所有這些，都有利于市場信心的重建。因此，盡管這幾天大盤走勢并不理想，但后市無需悲觀，6月份行情總體保持上漲的可能性并不小。