⊙易方達(dá)指數(shù)投資研發(fā)中心 王琪瓊

相對于投資股票，ETF的最大優(yōu)勢是通過組合投資、分散持股的方式最大限度降低了非系統(tǒng)性風(fēng)險，幫助個人投資者規(guī)避了“踩地雷”的重大風(fēng)險，同時又能充分分享市場或相應(yīng)板塊上漲的收益。

以2012年12月至2013年2月的反彈行情為例，金融股表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他板塊。從2012-12-4到2013-2-8，金融占比較高的上證50和滬深300指數(shù)分別上漲了33%和31%，上證180金融指數(shù)更是上漲近44%。由于市場此前已存在分別跟蹤上述指數(shù)的ETF，投資者只需在二級市場買入相應(yīng)的ETF便可獲得上述收益，而同期通過選擇個股或投資主動型基金要獲得如此高的回報率基本屬于“不可能任務(wù)”。統(tǒng)計表明，同期146只股票型及偏股型主動基金中，只有2只的收益率超過31%(最高僅為32%)。

截至2013年5月底，國內(nèi)上市的股票型ETF產(chǎn)品已超過60只，為活躍于證券市場的個人投資者提供了日益多樣化的投資選擇。這些ETF產(chǎn)品大致可按市值規(guī)模、風(fēng)格、行業(yè)屬性等特征分為大盤/中小盤、周期類/穩(wěn)定類、行業(yè)/主題類、民企/國企/央企，此外還有如基本面、等權(quán)重等策略型產(chǎn)品。

由于市值大小、風(fēng)格、行業(yè)屬性等方面的差異，不同ETF在不同的市場階段表現(xiàn)迥異。例如，從今年年初至5月底，表現(xiàn)最好的創(chuàng)業(yè)板ETF累計收益率近50%，而表現(xiàn)最差的ETF則下跌13%，首尾相差超過60%！可見選擇合適的ETF產(chǎn)品對于投資者而言是多么重要。

面對種類和數(shù)量迅速增加的ETF，投資者如何在眼花繚亂的眾多產(chǎn)品中選擇？首先，最重要的是充分了解不同ETF的風(fēng)格和特點。ETF的風(fēng)格取決于其標(biāo)的指數(shù)的風(fēng)格，投資者首先要了解其跟蹤的是什么指數(shù)，進(jìn)而了解該指數(shù)的基本特征。如屬于大盤風(fēng)格還是中小盤風(fēng)格？周期類還是穩(wěn)定類？風(fēng)格上是偏價值還是偏成長？或者是直接跟蹤某一行業(yè)指數(shù)(如金融、消費、醫(yī)藥) 等等。

其次，投資者對于不同階段影響市場的主要因素及可能的風(fēng)格特點需要有基本的了解和判斷，并據(jù)此決定選擇相應(yīng)的ETF產(chǎn)品。不管ETF具備這樣那樣的多少優(yōu)點，它本身始終只是一種工具，無論何時何地均不能取代投資者自己的分析判斷。放之四海而皆準(zhǔn)又能保證賺錢的傻瓜式投資“秘籍”并不存在，了解工具本身的特點、判斷何時選擇何種合適的工具、如何把這種高效得力的工具用好應(yīng)該成為每一位積極的ETF投資者的日常功課。