中國日報網消息：英文《中國日報》12月24日報道：利率市場化是國內金融界長期關注的問題之一，許多發達國家，如美國、日本等都較早實現了利率市場化，而我國由于受到內部環境因素的影響，利率市場化久拖不決。日前公布的“十二五”規劃建議中提到要“穩步推進利率市場化改革”，政策表述與五年前的“十一五”規劃建議如出一轍。即將落幕的“十一五”期間，利率市場化改革幾無進展。未來五年，同樣的政策表述下，利率市場化改革應有新動作。
目前，存貸款利率方面，央行對貸款利率進行下限管理，主要為防止銀行惡性競爭市場份額；對存款利率進行上限管理，以避免銀行競相高息攬儲。由于存貸款利率管制的存在，利率水平無法反映真實的資金供求，這在一定程度上使貨幣政策“失靈”，利率工具“失效”。更為重要的是，由于存款利率存在上限管制，在最近不斷上升的高通脹率的情況下，居民實際存款利率為負，而我國居民投資渠道狹窄，大量資金涌入股市、樓市，易引起資產價格泡沫。而且，負利率狀態導致的儲蓄財富縮水，迫使資金從銀行體系流入資產市場、商品市場，從而加劇通脹壓力。另外，從銀行的角度來看，我國的金融體系屬銀行主導型，在利率市場化沒有推進，銀行利率仍存在管制的情況下，銀行享受著高額的利差收益，缺乏足夠的提高自身競爭力和風險抵御能力的動力，這會影響到整個金融體系抵御風險能力的提高。
因此，作為資金價格，利率的市場化改革毫無疑問是優化經濟結構、化解經濟問題的首要一步。央行應在穩妥的基礎上，更加積極主動地推進利率市場化改革。存款利率水平現在仍是鐵板一塊，但其市場化已是大勢所趨，適當放開存款利率的上浮比例不像加息易被市場誤讀，其主要意圖不是抑制經濟過熱，而是旨在保持銀行體系流動性的穩定性，這樣銀行可以根據自身的情況來靈活調整，對整體的負面影響相對較小。而對于貸款利率，為了保持金融體系宏觀上的穩健性，未來亦可考慮將其浮動空間進一步放大。利率市場化改革的方向和目標就是逐步放開存貸款利率上下限，后金融危機時代要保持金融機構穩定性，可循序漸進地推進利率市場化，如可選取一些地區有條件地展開試點工作，取得成功經驗后再在更大地域范圍內加以推廣。
央行一旦取消存貸款利率上下限管理、完全推進利率市場化，必須考慮以下幾個方面的問題：第一，關于基準利率的確定。基準利率是央行實現貨幣政策目標的重要手段之一，是人民銀行公布的商業銀行存款、貸款、貼現等業務的指導性利率，在中國，目前仍以央行對國家專業銀行和其他金融機構規定的存貸款利率為基準利率。隨著利率市場化進程的不斷推進，應逐步將SHIBOR培育為基準利率，推動金融機構進一步完善定價機制。第二，關于基準利率向市場利率的傳導。基準利率的重要特征之一就是傳遞性，在利率市場化以后，央行要注意基準利率向商業銀行存貸款利率的傳導研究，疏通利率傳導渠道，使基準利率真正發揮作用，貨幣政策傳導機制有效暢通。第三，關于存款保險制度的建立。現階段銀行收入來源依然主要依賴利息收入，這意味著利率市場化后，銀行將面臨較大的挑戰和風險。如果不能建立相應的存款保險體系和問題銀行退出機制，一些經營不善的商業銀行破產倒閉風險加大，并可能由此產生“多米諾骨牌效應”造成整個金融體系的動蕩。因此，建立合理的存款保險制度是推進利率市場化、保證金融安全的重要制度保障。
銀行業也是企業，應當具有自主定價的權利，無論從市場經濟發展還是從金融市場自身的發展完善來看，都需要積極推進利率市場化改革。為此，各方面都應做好充足準備來應對全面市場化利率。除了上文提到的應加強外圍制度的建設，如設立存款保險制度、加強金融監管外，銀行也應該加快轉型，努力拓展中小企業業務、零售業務以及非息業務，通過資產結構和收入結構的調整轉型，來積極應對利率市場化帶來的沖擊。
在過去幾年利率市場化進程中，總的說來穩妥有余而積極不足，對于未來利率市場化的發展方向，筆者再次強調，利率市場化應在穩妥的基礎上更要積極推進，做出實質性的進展。另外，人民幣國際化、匯率市場化和利率衍生工具市場的發展，都要求利率市場化盡快邁出實質性步伐。從美國、日本等國利率市場化的歷程可以發現，利率市場化將是一個漫長的過程，最初銀行業將會受到比較大的沖擊。在現在整體條件下，銀行保持必要利差具有合理性，如果利率市場化導致銀行利差大幅縮小，銀行可能會選擇將貸款發放到高風險同時受益更高的資產上，加劇道德風險。因此，對于利率這一“牽一發而動全身”的改革，既不能急促冒進、一蹴而就，更不能裹足不前、無所作為，而應當積極穩步、有計劃、分步驟的逐步推進利率市場化改革，從而促進我國形成良好的資金分配機制和資源價格形成機制，促使實體經濟更加健康發展。
英文原文請見：http://www.orobotics.cn/cndy/2010-12/24/content_11748379.htm。特別說明：因中英文寫作風格不同，中文稿件與英文原文不完全對應。（作者郭田勇是中國人民銀行研究生部經濟學博士。現任中央財經大學中國銀行業研究中心主任 編輯 潘忠明）
